新勢力盈利的名單有望增加。

近日，小米、小鵬和蔚來這三家主打純電動的新勢力車企紛紛給出了盈利時間表。雷軍在今年小米公司的投資者大會上宣稱，小米汽車業務預計將在今年三、四季度盈利；蔚來和小鵬的創始人都不約而同把公司扭虧為盈的時間目標鎖定在今年四季度。

國內的新勢力車企主要分為兩個陣營。以賽力斯、零跑以及理想汽車為代表，它們通過投放成本更低的增程式車型，已經實現盈利。而堅持純電技術路線的小米、蔚來和小鵬等，都還沒有實現盈利。不過，這三家車企情況也有所不同：小米造車時間比較短且前期投入比較大，不過，由于SU7市場熱度較高，小米汽車盈利前景相對被看好；而作為第一代新勢力的小鵬和蔚來，要在今年實現盈利的壓力不小。

為什么今年盈利至關重要？

對于那些還沒有實現盈利的新勢力車企來說，能否在今年實現盈利顯得至關重要。

一方面，車企的盈利與否，在一定程度上影響到消費者對這家車企和這個品牌是否還有信心。在智能電動車時代，汽車的銷售不是一錘子買賣。車聯網服務的提供，以及座艙和智駕軟件的OTA更新，都已經成為汽車消費全生命周期不可或缺的一環。很多電動車都有終身質保這樣的承諾。如果車企倒閉，那這些服務和承諾也將不復存在。

另一方面，這來自投資人的壓力。投資人真金白銀投資新勢力車企是需要看到回報的，而企業盈利是投資人獲得回報的最主要途徑之一。之前資本愿意不計成本的投入，并給予新勢力車企足夠多的耐心，是因為他們看到了國內汽車市場的巨大前景。但眼下，比亞迪、吉利等國內主流車企打起的價格戰，已經把新勢力車企逼到了絕境。在體量和體系能力不占優勢的情況下，投資資本必然是希望通過被投資企業盡快盈利，來獲得更多分紅以及股價上漲帶來的利益。

為何要扎堆在2025年盈利

為什么車企都鎖定了今年要盈利，主要還是多個因素綜合在一起的結果：

銷量增加帶來規模效應日益顯現。2025年，小米和小鵬的銷量都出現了明顯的增長。小米憑借SU7一款車型，今年前5個月實現了12. 5萬輛的銷量。隨著小米汽車首款SUV小米YU7的上市，小米汽車銷量將得到進一步的擴張。2025年1月-5月，小鵬汽車累計交付新車共16,2578臺，同比增長293%。至于蔚來，李斌在一次財報電話會議上說，今年第四季度，蔚來品牌有望實現單月2.5萬輛的銷量成績，比去年提高20%。這也成為蔚來扭虧為盈最重要的基石。

核心業務迎來調整。在蔚來布局的業務中，換電無疑是核心中的核心。但是隨著蔚來把換電業務的股權出售給了寧德時代，就意味著李斌已經將蔚來的盈利放在了重中之重的位置。出售換電業務的股權，不僅可以為蔚來帶來可觀的收入，更是能夠幫助蔚來卸去一些沉重的建造和運營換電站的包袱。如果下半年銷量無法達成目標，蔚來可以出售更多換電業務的股權。考慮到寧德時代亟需布局換電市場，蔚來的換電業務應該不愁買家。至于小鵬，其首款增程式車型小鵬X9即將上市，有望為小鵬銷量提升的一個強力助推劑。

電池等原材料價格下跌。5月26日，碳酸鋰期貨主力合約收盤價歷史首次跌破6萬元/噸大關，距離60萬元/噸歷史高點，暴跌超過90%。純電動汽車成本的大頭都是被電池所占據。作為電池上游的碳酸鋰價格的大幅下跌，讓電動車成本松了一大口氣。而在政策層面，工信部和中汽協近期紛紛就國內汽車市場的價格戰和極度內卷發表意見。下半年，國內頭部車企大概率不會貿然開啟惡性價格戰，整個國內汽車市場的生存環境有望得到改善。對于體量相對較小的新勢力車企來說，降低的電池成本和暫時平息的價格戰，會是一個不小的利好。

盈利之后挑戰依然不小

對于新勢力車企來說，即使實現了盈利，后期面臨的挑戰還是不小。

產能出清依然還要持續很久。新勢力車企的盈利能否持續，還是取決于國內價格戰會否在之后卷土重來。只要產能過剩的情況依然存在，那么在市場經濟的環境內，車企就會去打價格戰。對于剛剛盈利的新勢力車企來說，這無疑是懸在頭上的達摩克里斯之劍。

規模效應如何進一步顯現。汽車是一個資金密集型行業，非常講究規模效應。更大的體量規模，才能夠攤薄前期的各種投入。在這些新勢力盈利之后，三電技術、智艙和智駕還是需要持續投入大量的資金進行研發。如果不能達到50萬甚至100萬的規模，就會導致單車成本非常高。更不要說，國內消費者對于純電動汽車的里程顧慮依然存在。

傳統車企的挑戰不容小覷。傳統車企雖然沒有先發優勢，但是抄作業的能力肯定不差。對標新勢力熱門的標桿車型，無論是在產品定義還是在售后服務方面，傳統車企也可以不斷優化自己的流程和體系能力。東風日產N7的上市，直接分流了小鵬MONA M03的客戶。之后這款車型要想持續維持在3萬輛的月銷水平，面臨的挑戰不會小。

至于這兩年讓新勢力賺得盆滿缽滿的理想L8/L9和問界M8/M9這樣的標桿車型，也將遇到更多傳統車企發起的挑戰。吉利最新一口氣發布了三款大型SUV：、銀河L9和極氪9X。吉利方面稱，領克900上市1小時，大定破萬；上市半個月，領克900大定破3萬。由此可見，領克900這款車型以及吉利的這三款大型SUV車型將不可避免吸引不少原本打算購買理想和問界車型的用戶。

點評

實現終端業務盈利，具備自我造血能力，這對于新勢力車企來說是具有標志性意義的事件。但即使盈利，并不意味著萬事大吉。中國車市競爭殘酷，技術迭代升級的速度非常快，這就意味著各家車企還是需要維持高強度的投入。因此，相比于追求財務數據上的盈利，包括新勢力在內的所有車企更需要提升自己的體系能力，讓自己能夠源源不斷產出“爆款“車型，這樣才能實現持續盈利。否則，曇花一現的盈利數據，將可能是資本下車的窗口。